Desde mediados de junio, arrastrado por la debilidad del consumo, el aluminio de Shanghái ha caído desde un máximo hasta 17.025 yuanes/tonelada, una caída del 20% en un mes.Recientemente, impulsados por la recuperación del sentimiento del mercado, los precios del aluminio repuntaron levemente, pero los débiles fundamentos actuales del mercado del aluminio han limitado el impulso de los precios.Por lo tanto, es más probable que el precio del aluminio corra contra la oscilación del precio de costo en el tercer trimestre, y que el precio del aluminio tenga una opción direccional en el cuarto trimestre.Si se implanta una fuerte política de estímulo al consumo, en línea con las noticias de recortes de producción por el lado de la oferta, la probabilidad de que los precios del aluminio suban es alta.Además, dado que se espera que la Fed suba las tasas de interés, los factores negativos macro conducirán a un movimiento a la baja del centro de precios del aluminio a lo largo del año, y la altura de rebote en la perspectiva del mercado no debería ser demasiado optimista.
El crecimiento de la oferta continúa sin cesar
Por el lado de la oferta, dado que Shanghai Aluminium ha caído a la línea de costos, la ganancia promedio de toda la industria ha caído de un máximo de 5700 yuanes/tonelada durante el año a la pérdida actual de 500 yuanes/tonelada, y el pico de producción el crecimiento de la capacidad ha pasado.Sin embargo, en los últimos dos años, la ganancia promedio de producción de aluminio electrolítico ha llegado a los 3000 yuanes por tonelada, y la ganancia por tonelada de aluminio sigue siendo relativamente generosa después de que la pérdida de tonelada de aluminio se amortiza uniformemente con la ganancia anterior. .Además, el costo de reiniciar la celda electrolítica es de hasta 2.000 yuanes por tonelada.La producción continua sigue siendo una mejor opción que los altos costos de reinicio.Por lo tanto, las pérdidas a corto plazo no provocarán inmediatamente que las plantas de aluminio detengan la producción o reduzcan la capacidad de producción, y la presión de la oferta seguirá existiendo.
A fines de junio, la capacidad operativa de aluminio electrolítico nacional aumentó a 41 millones de toneladas.El autor cree que con la reanudación de la producción y la liberación gradual de nueva capacidad de producción en Guangxi, Yunnan y Mongolia Interior, la capacidad operativa alcanzará los 41,4 millones de toneladas a fines de julio.Y la tasa operativa nacional actual de aluminio electrolítico es de aproximadamente 92,1%, un récord.El aumento de la capacidad de producción también se reflejará aún más en la producción.En junio, la producción de aluminio electrolítico de mi país fue de 3.361 millones de toneladas, un aumento interanual del 4,48%.Se espera que, impulsada por la alta tasa operativa, la tasa de crecimiento de la producción de aluminio electrolítico en el tercer trimestre continúe creciendo de manera constante.Además, desde la escalada del conflicto ruso-ucraniano, se han importado entre 25 000 y 30 000 toneladas de Rusal por mes, lo que ha llevado a un aumento en la cantidad de productos al contado que circulan en el mercado, lo que ha suprimido el lado de la demanda. y luego suprimió los precios del aluminio.
A la espera de la recuperación de la demanda de terminales domésticos
Por el lado de la demanda, el enfoque actual es si se puede cumplir la fuerte recuperación de la demanda de terminales en el contexto de un crecimiento interno estable y el momento de cumplimiento.En comparación con la demanda interna, el aumento de los pedidos de exportación de aluminio en la primera mitad del año fue el principal motor del consumo de lingotes de aluminio.Sin embargo, tras excluir el impacto de los tipos de cambio, la relación aluminio Shanghái-Londres volvió.Con la rápida caída de los beneficios de las exportaciones, se espera que el crecimiento de las exportaciones subsiguiente sea débil.
En contraste con la demanda interna, el mercado descendente es más activo en la recolección de bienes y el descuento al contado se ha reducido, lo que ha resultado en una disminución continua en los niveles de inventario en las últimas dos semanas y media, y los envíos han aumentado en contra de la temporada.Desde la perspectiva de la demanda de terminales, se espera que el sector inmobiliario actual mejore, mientras que el mercado de automóviles, que debería haber entrado en la temporada baja, se ha recuperado en gran medida.En el mercado de automóviles, los datos muestran que la producción en junio fue de 2.499 millones, un aumento intermensual del 29,75% y un aumento interanual del 28,2%.La prosperidad general de la industria es relativamente alta.En general, la lenta recuperación de la demanda interna puede protegerse contra la contracción de las exportaciones de aluminio, pero la implementación de la política actual de la industria de bienes raíces aún lleva tiempo, y la estabilización y reparación del mercado del aluminio está a la espera de realizarse. .
En general, el repunte actual del mercado del aluminio se debe principalmente al sentimiento del mercado y no hay señales de reversión en este momento.En la actualidad, los fundamentos aún se encuentran en un estado de contradicción entre la oferta y la demanda.La reducción de la producción por el lado de la oferta debe ver la continua reducción de las ganancias, y la recuperación por el lado de la demanda debe esperar la publicación de políticas favorables y la mejora sustancial de los datos en el campo de terminales.Todavía hay esperanza de un fuerte impulso para el sector inmobiliario, pero bajo el efecto negativo de la subida de tipos de interés de la Fed, el repunte de Shanghái proveedores de perfiles de aluminioserá limitado.
Hora de publicación: 03-ago-2022