En la primera mitad de 2022, hubo muchas perturbaciones fundamentales y macro.Bajo la resonancia de múltiples factores, Shanghai Aluminium salió del mercado de V invertida.En general, la tendencia en la primera mitad del año se puede dividir en dos etapas.La primera etapa es desde principios de año hasta los primeros diez días de marzo.La oferta nacional es escasa debido a las restricciones de producción de protección ambiental de los Juegos Olímpicos de Invierno y la epidemia de Baise.Exteriorproveedores de perfiles de aluminiose ha visto muy afectada por el conflicto entre Rusia y Ucrania.Por un lado, ha aumentado la preocupación por los recortes de producción en Europa y, por otro lado, ha subido el centro de costes por la subida de los precios de la energía en el contexto del conflicto.Superpuesto al impulso de la contracción del níquel en Londres a principios de marzo, Shanghai Aluminium ha seguido subiendo desde principios de año, alcanzando un máximo de 24.255 yuanes/tonelada, un máximo de cuatro meses y medio.Sin embargo, desde finales de marzo, aunque se ha entrado en la tradicional temporada alta de demanda, bajo el impacto del control epidémico en muchos lugares, la expectativa de una recuperación significativa de la demanda no se ha materializado, y la presión por el lado de la oferta ha emergido paulatinamente.La política monetaria de la Reserva Federal siguió endureciéndose y las preocupaciones del mercado sobre una recesión económica mundial ejercieron una presión significativa sobre el precio del aluminio.
El lado de la oferta recorta la producción y reanuda la producción, el impulso alcista se convierte en presión a la baja
los fabricantes de perfiles de aluminioen el lado chino se ha visto afectado por el evento de reducción de producción en el primer trimestre.A principios de año, la producción se limitó debido a los Juegos Olímpicos de Invierno y también se suprimió la reducción a gran escala de la producción de alúmina en el lado de la materia prima.En febrero, la epidemia en Guangxi condujo a la expansión de la reducción de la producción de aluminio electrolítico en Baise.La región de Baise es una de las principales áreas productoras de aluminio electrolítico en China.La epidemia ha provocado que el mercado se preocupe por la oferta.Desde finales de febrero hasta marzo, afectado por el conflicto entre Rusia y Ucrania, el lado de la oferta en el extranjero estuvo ajustado y el mercado comenzó a negociar la probabilidad de que Rusal se viera afectada por las sanciones y la probabilidad de reducción de la producción estimulada por los altos costos de energía en Europa.Bajo la influencia de múltiples factores internos y externos, el desempeño de la oferta de aluminio en el primer trimestre siempre ha sido ajustado y los precios del aluminio han cobrado impulso alcista.
Desde el segundo trimestre, el desempeño del lado de la oferta se ha invertido.El límite de producción de los Juegos Olímpicos de Invierno y el impacto de la epidemia de Baise han terminado.El lado de la oferta ha reanudado gradualmente la producción, y la reanudación de la producción en Yunnan ha mostrado signos de aceleración.En el seguimiento, a medida que se continúa poniendo en producción nueva capacidad de producción, la producción de aluminio electrolítico aumenta gradualmente.Aunque el lado de la oferta exterior siempre se ha visto afectado por la crisis energética, los recortes de producción en Europa se concentran principalmente en el cuarto trimestre de 2021 y el primer trimestre de 2022, y no habrá nuevos recortes de producción en el futuro.Por lo tanto, a partir del segundo trimestre, el apoyo brindado por el lado de la oferta en el extranjero comenzará a debilitarse, y con la liberación continua de la capacidad de producción de aluminio electrolítico nacional, la presión sobre los precios del aluminio por el aumento de la oferta ha emergido gradualmente.
La temporada alta tradicional fue interceptada por la epidemia, y la demanda en la primera mitad del año se mantuvo débil
Si bien la demanda a principios de año fue débil debido a factores como los malos datos inmobiliarios y la demanda fuera de temporada, el mercado tenía fuertes expectativas para la temporada alta de demanda, lo que apoyó la tendencia alcista de los precios del aluminio.Sin embargo, el brote en Shanghai comenzó en marzo y aparecieron brotes en muchas partes del país.La prevención y el control de la epidemia restringieron el transporte y la construcción aguas abajo.Además, debido a la larga duración, toda la temporada alta de demanda se vio afectada por la epidemia y no aparecieron las características de la temporada alta.
Aunque en la última etapa de la epidemia, el país ha introducido sucesivamente una serie de políticas favorables para estimular la recuperación del consumo después de la epidemia, lo que ha fortalecido la confianza del mercado en la recuperación de la demanda y ha impulsado los precios del aluminio.Sin embargo, desde la perspectiva de la evolución real, aunque el consumo de aluminio downstream en junio ha mejorado respecto al periodo anterior, la mejora no es evidente, y la evolución del sector inmobiliario siempre ha sido pobre, lo que ha lastrado la recuperación de la demanda. .En el contexto de fuertes expectativas y una débil realidad, es difícil respaldar el continuo aumento de los precios del aluminio.Además, a medida que se acerca la temporada baja, es difícil que la demanda mejore significativamente.
Los inventarios de aluminio en Shanghái y Londres siguen cayendo y hay cierto apoyo por debajo de los precios del aluminio.
En la primera mitad de este año, el inventario de aluminio en Londres estaba en un estado general de declive y se recuperó por un tiempo, pero la tendencia general a la baja no ha cambiado.El inventario de aluminio en Londres ha pasado de las 934.000 toneladas de principios de año a las 336.000 toneladas actuales.Hay señales de que los niveles de inventario han caído al nivel más bajo en más de 21 años.Desde principios de año hasta principios de marzo, el inventario general de aluminio en Shanghai aumentó, alcanzando un máximo de diez meses el 11 de marzo, y luego el inventario comenzó a descender, y el último inventario cayó a un nuevo mínimo en más de dos años.En general, los inventarios de aluminio en Shanghái y Londres se encuentran actualmente en un estado de declive continuo, y el declive continuo a nuevos mínimos tiene cierto apoyo por debajo del precio del aluminio.
Aumenta el riesgo de recesión económica mundial, y el ambiente macro pesimista presiona los precios del aluminio
Este año, la presión macro ha ido en aumento.El conflicto entre Rusia y Ucrania que comenzó a principios de año se ha recrudecido.Los precios de la energía se han disparado, lo que ha llevado al deterioro gradual de la inflación en el extranjero.La postura de la Fed se ha vuelto poco a poco agresiva.Al entrar en mayo y junio, los datos mostraron que la inflación en el extranjero era alta.En este contexto, la Fed El sonido de aumentar las tasas de interés y reducir el balance es más agresivo, y la expectativa de una recesión global ha debilitado la atmósfera del mercado, y los metales no ferrosos están bajo presión.Especialmente a fines de junio, la Reserva Federal decidió aumentar las tasas de interés en 75 puntos básicos y el progreso de nuevas alzas de tasas de interés en el futuro, lo que provocó que el sentimiento del mercado colapsara, y el mercado estaba preocupado por el riesgo de recesión económica.
En cuanto a la tendencia futura, el entorno macro aún puede no ser optimista.El índice del dólar estadounidense se encuentra en un nivel alto.El último IPC de EE. UU. de junio registró el mayor aumento interanual en más de 40 años, pero Biden dijo que los datos de inflación están en tiempo pasado.se espera que retroceda.La actitud de la Fed para controlar la inflación es cada vez más decidida.En julio, la Fed puede continuar subiendo las tasas de interés en 75 puntos básicos.El mercado sigue preocupado por la recesión económica mundial.El pesimismo del sentimiento macro tiene un mayor impacto en los precios futuros del aluminio y puede continuar bajo presión en el corto plazo.
Desde un punto de vista fundamental, el lado de la demanda ha entrado en la temporada baja, el consumo a corto plazo apenas puede ver una mejora significativa y la producción del lado de la oferta continúa aumentando.Aunque el precio del aluminio ha caído a la línea de costo, aún no hay noticias de reducción de producción.Si la pérdida de las plantas de aluminio electrolítico no provoca una desaceleración en el aumento de la producción o una reducción de la producción, la caída de los fundamentos seguirá siendo débil y los precios del aluminio seguirán bajando y seguirán probando el soporte de costos hasta que la reducción de la producción traiga nuevos conductor.
Hora de publicación: 08-ago-2022