A nivel macro, el Banco Popular de China ha decidido reducir el coeficiente de reserva obligatoria para las instituciones financieras en 0,25 puntos porcentuales el 5 de diciembre de 2022.El recorte de RRR refleja la naturaleza prospectiva de la política monetaria y destaca el enfoque estratégico de la política monetaria, que conduce a estabilizar las expectativas del mercado y tiene una importancia política importante.Específico para el mercado no ferroso, el autor cree que el corte RRR para impulsar o limitar, tome el cobre y el aluminio como ejemplo, su tendencia seguirá regresando a la dominante fundamental.
Mercado del cobre, el suministro global actual de concentrado de cobre es relativamente abundante, el índice de tarifas de procesamiento continuó aumentando su impulso.Recientemente, la actividad de transacción del mercado al contado de concentrado de cobre se ha recuperado, y el final del aterrizaje de Benchmark en 2023 tiene un cierto papel de guía en la posterior adquisición al contado de la fundición.El 24 de noviembre, Jiangxi Copper, China Copper, Tongling Nonferrous Metals y Jinchuan Group y Freeport finalizaron la tarifa de procesamiento única larga de Benchmark de concentrado de cobre a $ 88 / tonelada y 8,8 centavos / libra, un 35% más que en 2022 y el valor más alto desde 2017.
De la situación de producción de cobre electrolítico nacional, hubo cinco fundiciones de cobre electrolítico revisión en noviembre, en comparación con octubre, el impacto ha aumentado.Al mismo tiempo, debido a la escasez de suministro de cobre crudo y material frío y al lento aterrizaje de la nueva producción, se espera que la producción de cobre electrolítico en noviembre sea de 903.300 toneladas, un aumento de solo un 0,23 % mensual, un aumento del 10,24 % .En diciembre, se espera que las fundiciones aumenten la producción de cobre refinado hasta los máximos de mediados de año en un cronograma acelerado.
fabricantes de perfiles de aluminio en china rebotó ligeramente.Recientemente, la capacidad operativa del electrolíticoperfil de aluminioen Sichuan se ha reparado levemente, pero debido a la escasez de energía en la estación seca, se espera que sea más difícil para la producción completa a finales de este año.Impulsado por las políticas alentadoras anunciadas por Guangxi, se espera que se acelere el proyecto de reanudación del aluminio electrolítico de Guangxi;se completa la reducción de producción de 80,000 toneladas en Henan y no se determina el tiempo de reanudación;el nuevo progreso de la producción en Guizhou y Mongolia Interior no ha alcanzado las expectativas.En general, bajo la influencia tanto del aumento como de la disminución, la capacidad operativa de aluminio electrolítico doméstico presenta una situación de fluctuación de rango estrecho.Se espera que la capacidad de producción operativa nacional de aluminio electrolítico se recupere a 40,51 millones de toneladas en noviembre, pero aún existe una cierta brecha en comparación con la capacidad de producción anual prevista anteriormente de 41 millones de toneladas.
Al mismo tiempo, el rendimiento de inicio de las empresas de procesamiento aguas abajo de aluminio nacional es principalmente débil.A partir del 24 de noviembre, la tasa operativa semanal de las empresas de perfiles de aluminio fue del 65,8 %, un 2 % menos que la semana anterior.Afectado por la débil demanda aguas abajo, pedidos reducidos, perfil de aluminio,perfiles de aluminio para ventanas y puertas,estante de montaje del panel solar，tasa de operación de las empresas de papel de aluminio cayó la semana pasada.Aunque la tasa de operación de la tira de aluminio y el cable de aluminio se encuentra temporalmente en un estado estable, no descarta que pueda aparecer una producción posterior.Combinado con el inventario, al 24 de noviembre, el inventario social de aluminio electrolítico doméstico fue de 518,000 toneladas, continuando con la situación de disminución del inventario desde octubre.El autor cree que el inventario social no es impulsado por el consumidor final, sino causado por el transporte deficiente y el retraso en la llegada de los productos de la fábrica de aluminio.El inventario de carreteras y fábricas aún generará una presión de acumulación potencial en el mercado del aluminio en el período posterior.
En términos de demanda final, de enero a octubre, la inversión en proyectos de redes eléctricas nacionales alcanzó los 351.100 millones de yuanes, un 3% más que el año anterior.En octubre, la inversión en la red eléctrica fue de 35.700 millones de yuanes, un descenso del 30,9 % interanual y del 26,7 % mensual.Desde el funcionamiento de la industria de alambres y cables, con el acercamiento de la temporada baja estacional, los pedidos de cables han disminuido y el volumen de existencias posterior se reducirá gradualmente.Se espera que la tasa operativa de las empresas de cables y alambres en noviembre sea del 80,6 %, un 0,44 % inferior al mes y un 5,49 % anual.Por un lado, si bien la demanda final nacional se ve impactada, el bloque de logística y transporte también retrasó el tiempo de entrega y adquisición.En este contexto, el progreso de producción de la industria del cable se ralentiza;por otro lado, las cableras enfrentan presiones de capital al cierre del año, reduciendo la demanda de cobre y aluminio.
En octubre, la producción y las ventas de automóviles nacionales mostraron una situación de hielo y fuego, y los vehículos de combustible tradicional disminuyeron significativamente, mientras que los vehículos de nueva energía mostraron un rápido impulso de desarrollo, incluso alcanzando un récord.Si bien la presión sobre el mercado de terminales hizo que la oferta de automóviles en octubre disminuyera levemente en comparación con septiembre, la tendencia de producción y ventas de automóviles en octubre aún creció año contra año debido a la vigencia continua de la política de reducción de impuestos a la compra de vehículos.Se espera que China alcance los 27 millones de vehículos este año, un aumento de alrededor del 3 por ciento interanual.Para el próximo año, aún no se ha determinado si la continuación de la política preferencial de impuestos de compra de vehículos de combustible tradicional, y los nuevos subsidios de vehículos de energía se lanzarán pronto, por lo que todavía hay cierta incertidumbre en las expectativas del mercado.
En general, en la macro presión sigue ahí, la oferta del mercado y la contradicción de la demanda aliviando el fondo, se espera que el cobre y el aluminio se basen en el rango de oscilación del mercado en un futuro próximo.El soporte por debajo del contrato principal de cobre de Shanghai es de 64200 yuanes por tonelada, la presión superior es de 67000 yuanes por tonelada;el contrato principal de aluminio de Shanghai es de 18200 yuanes / tonelada, y la presión superior es de 19250 yuanes / tonelada.
Hora de publicación: 29-nov-2022
