Recientemente, el índice del dólar estadounidense ha seguido subiendo, pero el mercado de metales no ferrosos no ha caído bruscamente y la tendencia de diferenciación de variedades es más obvia.Al cierre de operaciones de la tarde del 24 de agosto, las tendencias de Shanghai Aluminium y Shanghai Nickel en el sector no ferroso fueron divergentes.Entre ellos, los futuros de aluminio de Shanghái continuaron subiendo, cerrando con un 2,66%, estableciendo un máximo de un mes y medio;Los futuros del níquel de Shanghai se debilitaron por completo, cerrando con una caída del 2,03% en el día.
Vale la pena señalar que la orientación macroeconómica reciente para los metales no ferrosos es relativamente limitada.Aunque los funcionarios de la Fed recientes tienen una actitud agresiva y el índice del dólar estadounidense ha seguido fortaleciéndose, no ha arrastrado significativamente la tendencia de los metales no ferrosos y la tendencia de las variedades relacionadas ha vuelto a los fundamentos.Wu Haode, jefe de la sucursal de Changjiang Futures Guangzhou, cree que hay dos razones principales:
En primer lugar, la ronda anterior de fuertes caídas en los precios de los metales no ferrosos cumplió con las expectativas de una recesión económica mundial bajo el ciclo de aumento de tasas de la Fed.Desde julio, la actitud agresiva de subida de tipos de interés de la Reserva Federal ha disminuido, la inflación de EE. UU. ha cambiado un poco y las expectativas del mercado de subidas forzadas de tipos de interés han sido relativamente moderadas.Aunque el índice del dólar estadounidense sigue siendo sólido, es posible que la expectativa de aumentos de las tasas de interés no estimule el índice del dólar estadounidense para que siga aumentando considerablemente.Por lo tanto, el impacto del fortalecimiento a corto plazo del dólar estadounidense en los metales no ferrosos se debilita marginalmente, es decir, los metales no ferrosos se están "desensibilizando" al dólar estadounidense en etapas.
En segundo lugar, la creciente fuerza impulsora del mercado de metales no ferrosos desde agosto proviene principalmente del mercado interno.Por un lado, con el apoyo de las políticas internas, las expectativas del mercado han mejorado;por otro lado, las altas temperaturas en muchos lugares continúan provocando cortes en el suministro de energía, provocando cortes en la producción al final de la fundición y haciendo que los precios de los metales se recuperen.Por lo tanto, se puede ver que el disco interno es más fuerte que el disco externo, y el contraste entre las fortalezas internas y externas de los precios del aluminio es particularmente evidente.
Según Hou Yahui, analista jefe de Shenyin Wanguo Futures Nonferrous Metals, agosto aún se encuentra en el período intermedio del ciclo de aumento de la tasa de interés macro de la Fed, y el impacto de los factores macro está relativamente debilitado.Los precios recientes de los metales no ferrosos reflejan principalmente los fundamentos de las propias variedades.Por ejemplo, el cobre y el zinc con fundamentos sólidos se encuentran en una tendencia de rebote continuo.A medida que el lado de la oferta se ve estimulado por las noticias de recortes de producción simultáneos en el país y en el extranjero, el aluminio ha vuelto a romperse recientemente.Para variedades con fundamentos débiles, como el níquel, tras repuntar en la etapa anterior, la presión arriba será más evidente.
En la actualidad, el mercado de metales no ferrosos ha entrado en un período de consolidación y la influencia de los fundamentos de varias variedades se ha recuperado.Por ejemplo, los fabricantes de perfiles de zinc y aluminio en China se han visto afectados por los problemas energéticos en Europa y el riesgo de reducción de la producción ha aumentado, mientras que la producción nacional de aluminio también se ha visto afectada por los cortes de energía locales.El riesgo de recortes en la producción ha aumentado.Además, los metales no ferrosos siguen viéndose afectados por los bajos inventarios y la baja elasticidad de la oferta.Cuando la liquidez mundial sigue siendo relativamente abundante, es fácil que las perturbaciones del lado de la oferta atraigan la atención del mercado”.El analista fundador de futuros a mediano plazo, dijo Yang Lina.
Sin embargo, Yang Lina recordó que el mercado debe prestar atención a que la reunión anual de bancos centrales mundiales en Jackson Hole, conocida como el "barómetro" de los puntos de inflexión de la política, se llevará a cabo del 25 al 27 de agosto, y el presidente de la Fed, Powell, será celebrada el viernes 22 hora de Beijing.punto para hablar sobre las perspectivas económicas.En ese momento, Powell dará más detalles sobre el desempeño de la inflación y las medidas de política monetaria.Se espera que enfatice que la economía y el mercado laboral de los EE. UU. aún son fuertes, que la inflación es inaceptablemente alta, que la política monetaria aún debe ajustarse para responder y que el ritmo de aumento de las tasas de interés continuará.Ajustado por datos económicos.La información anunciada en la reunión aún tendrá un mayor impacto en el mercado.Ella dijo que el ritmo actual de negociación del mercado alterna entre el ajuste de la liquidez, la estanflación y las expectativas de recesión.Mirando hacia atrás, se puede encontrar que el desempeño del mercado de metales no ferrosos sigue siendo ligeramente mejor que otros activos en un entorno similar.
En cuanto a los proveedores de perfiles de aluminio, los analistas creen que el reciente aumento de las perturbaciones del lado de la oferta nacionales y extranjeras ha traído un evidente apoyo a corto plazo.Yang Lina dijo que en la actualidad, el lado de la oferta nacional de aluminio se ve afectado por cortes de energía de alta temperatura y la capacidad de producción continúa disminuyendo.En Europa también se ha vuelto a recortar la capacidad de producción de aluminio por problemas energéticos.Por el lado de la demanda, las empresas procesadoras también se ven afectadas por el corte de energía y la tasa de operación ha disminuido.Con la continuación de la temporada baja de consumo y el deterioro del entorno externo, la situación del pedido de la industria de procesamiento es relativamente débil, y la recuperación del consumo terminal llevará tiempo y más medidas de estímulo.En términos de inventarios, los inventarios sociales han acumulado una pequeña cantidad de precios negativos del aluminio.
Específicamente, Hou Yahui dijo a los periodistas que, además de la reducción de la producción causada por problemas de energía, los trabajadores de la planta de aluminio Sunndal de Hydro en Noruega comenzaron recientemente una huelga y la planta de aluminio detendrá la producción en aproximadamente un 20% en las primeras cuatro semanas.En la actualidad, la capacidad de producción total de la planta de aluminio de Sunndal es de 390 000 t/año y la huelga implica unas 80 000 t/año.
A nivel nacional, el 22 de agosto, los requisitos de reducción de energía de la provincia de Sichuan se actualizaron nuevamente y todas las empresas de aluminio electrolítico en la provincia básicamente detuvieron la producción.Según las estadísticas, hay alrededor de 1 millón de toneladas de capacidad operativa de aluminio electrolítico en la provincia de Sichuan, y algunas empresas han comenzado a reducir la carga y dejar electricidad a la gente desde mediados de julio.Después de agosto, la situación del suministro de energía se agravó y se cerró toda la capacidad de producción de aluminio electrolítico en la región.Chongqing, que también se encuentra en el suroeste, también se encuentra en una situación tensa en el suministro de energía debido al clima de alta temperatura.Se entiende que dos plantas de aluminio electrolítico han sido afectadas, involucrando una capacidad de producción de unas 30.000 toneladas.Dijo que debido a los factores de oferta antes mencionados, ha habido algunos cambios en el patrón flexible de los fundamentos del aluminio.En agosto se suspendió temporalmente el exceso de presión por el lado de la oferta de aluminio electrolítico, lo que constituyó un cierto soporte para los precios en el corto plazo.
“La duración del fuerte desempeño de los precios del aluminio depende principalmente de la duración de la huelga en las plantas de aluminio en el extranjero y de si la escala de reducción de la producción debido a problemas energéticos se ampliará aún más”.Yang Lina dijo que cuanto más tiempo la oferta en relación con la demanda siga siendo limitada, el impacto en los precios del aluminio será mayor.Cuanto mayor sea el impacto en el equilibrio de la oferta y la demanda.
Hou Yahui dijo que con el final de las vacaciones de verano, se espera que el clima continuo de alta temperatura en la región suroeste llegue gradualmente a su fin, pero tomará algún tiempo para aliviar el problema de energía y el proceso de producción de electrolítico. aluminio determina que el reinicio de la celda electrolítica también llevará algún tiempo.Él predice que después de que se garantice el suministro de energía de las empresas de aluminio electrolítico en la provincia de Sichuan, se espera que toda la capacidad de producción se reinicie al menos alrededor de un mes.
Wu Haode cree que el mercado del aluminio debe prestar atención a los siguientes factores: En términos de oferta y demanda, el corte de energía en Sichuan conduce directamente a la reducción de 1 millón de toneladas de capacidad de producción y al retraso de 70 000 toneladas de nueva capacidad de producción. .Si el impacto del cierre dura un mes, la producción de aluminio puede llegar al 7,5%.montones.Por el lado de la demanda, bajo las políticas macro internas favorables, el apoyo crediticio y otros aspectos, se espera una mejora marginal en el consumo, y con el advenimiento de la temporada alta “Golden Nine Silver Ten”, habrá un cierto aumento en la demanda. .En general, los fundamentos de la oferta y la demanda de aluminio se pueden resumir de la siguiente manera: el margen de oferta disminuye, el margen de demanda aumenta y el equilibrio de oferta y demanda mejora a lo largo del año.
En términos de inventario, el inventario actual de aluminio de la LME es inferior a 300 000 toneladas, el inventario de aluminio anterior es inferior a 200 000 toneladas, el recibo de almacén es inferior a 100 000 toneladas y el inventario social de aluminio electrolítico doméstico es inferior a 700 000 toneladas.“El mercado siempre ha dicho que 2022 es el año en que se pone en producción el aluminio electrolítico, y así es.Sin embargo, si observamos la reducción en la capacidad de producción de aluminio el próximo año y en el futuro, la capacidad operativa de aluminio electrolítico se acerca constantemente al 'techo' y la demanda se mantiene estable.En el caso del crecimiento, ya sea que haya una crisis de inventario de aluminio o que el mercado haya comenzado a cotizar, esto requiere atención”.Él dijo.
En general, Wu Haode cree que el precio del aluminio será optimista en el "dorado nueve plata diez", y la altura superior ve 19,500-20,000 yuanes / tonelada.En cuanto a si el precio del aluminio repuntará con fuerza o al ralentí en el futuro, debemos prestar atención a la mejora sustancial del consumo y el margen para la perturbación de la oferta.
Hora de publicación: 02-sep-2022